ما الذي سيتغيّر تحديدًا؟

• توقّف السحب الصافي للسيولة: لن تتراجع الحيازات تلقائيًا؛ بل ستُعاد استثماراتها للحفاظ على الحجم الحالي.
• انتقال أكثر حيادية: تحويل تدفّقات MBS تدريجيًا نحو أدوات خزانة أقصر أجل لتقليل الاختناقات.
• وضوح تشغيلي أفضل: استقرار الميزانية يدعم سلاسة أسواق التمويل، ومن ثم يخفّض حدة التقلبات في تكلفة الرافعة.

لماذا يهمّ القرار سوق العملات الرقمية؟

1. سيولة أفضل: توقّف الـQT يزيل رياحًا معاكسة مزمنة ويعزّز شهية المخاطرة عالميًا.
2. تمويل أكثر استقرارًا: تراجع تقلبات الفائدة القصيرة يُحسن شروط المارجن على البورصات.
3. سردية داعمة: الحديث عن “استقرار السيولة” غالبًا ما يجذب تدفقات جديدة نحو البيتكوين والإيثيريوم.

تصحيح مفاهيم بسرعة

هذه الخطوة لا تعني “طباعة أموال مجّانية”. الفيدرالي ببساطة يوقف الانكماش التلقائي ويُعيد استثمار الاستحقاقات للحفاظ على
مستوى السيولة. أمّا التوسع الفعلي في الميزانية فلا يحدث إلا عندما تزيد الحيازات الصافية مستقبلًا.

إشارة تاريخية: ماذا حدث في 2017؟

في 16 أكتوبر 2017 شهدت الأسواق الأمريكية ارتفاعات ملحوظة ضمن دورة توسّع قوية. ومع أن الظروف مختلفة اليوم،
إلا أن تحسّن السيولة غالبًا ما ينعكس إيجابًا على الأصول المخاطرة. لذلك، قد يرى سوق الكريبتو
بداية موجة تفاؤل مع دخول ديسمبر — بشرط أن تتماشى بيانات التضخم والنمو مع هذا الاتجاه.

سيناريوهات محتملة للكريبتو

• صاعد: هدوء التضخم + تدفّقات إلى صناديق البيتكوين + توقف الـQT ⟵ زخم تدريجي صاعد.
• متذبذب: تحسّن معنويات مع نطاقات سعرية واسعة بسبب تقلب البيانات.
• حذر: مفاجآت تضخمية أو صدمات ائتمانية قد تعيد نبرة التشدد وتخفّف الاندفاع.